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华中数控新股定价报告:国内中高端数控系统的领军者

发布时间:2011-01-12    研究机构:东北证券

投资要点:

公司是国内中高端数控系统的领军企业。公司主营业务包括数控系统及散件、数控机床和红外产品等,其中数控系统和数控机床是公司营业收入和利润的主要构成部分。

2009年,公司中、高档数控装置在国内企业中的市场份额分别为30%、66%。

数控系统行业现状:日本发那科、德国西门子合计占据全球70%以上的市场份额。国内企业在中国经济型数控系统市场占据主导地位,而中、高端市场的占有率仅有20%、1%,发那科与西门子占据国内中高端市场的大部分市场份额。

数控系统行业迎来快速发展期。数控系统是数控机床的核心部件,预计2015年国内数控系统年需求将达到25万台,市场销售额达到92亿元。

募投项目:项目建成后,公司的中高档数控系统生产能力将由年产5000套提高到1.5万套,交流伺服驱动器的生产能力从年产1.2万套提高到5万套。项目建设期1年,预计2012年达产。

盈利预测与估值:预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.45元、0.63元、1.01元,参考数控机床行业与创业板的估值,给予2011年40-46倍PE,公司合理定价区间为25.20-29.00元。

申请时请注明股票名称