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华中数控:“产学研”相结合的国内中、高档数控系统龙头

发布时间:2010-12-29    研究机构:海通证券

投资建议:国内中、高档数控系统和交流伺服驱动器市场前景广阔。华中数控(300161)具备包括数控装置、伺服驱动装置及主轴驱动装置在内的成套核心技术自主知识产权,为国内行业龙头。华中科技大学为公司实际控制人,募投项目为中高档数控系统产业化和交流伺服驱动器产业化。我们预计公司2010-2012年主营收入分别为36997.78万元、48999.28万元和67502.42万元,归属于母公司所有者的净利润分别为4728.78万元、6506.61万元和9945.89万元,按上市后总股本摊薄每股收益分别为0.44元、0.60元和0.92元。综合考虑公司成长情况、可比公司最新收盘价估值情况和近期创业板新股发行估值情况,我们认为选取35-38倍的2011年PE区间作为询价估值参考比较合理,得出询价区间为21.12-22.93元,对应2009年的发行后摊薄PE为53.01-57.56倍,对应2010年的PE为48.16-52.29倍。

风险提示:(1)募投项目市场需求或低于预期;(2)国家对高档数控系统研发项目的经费投入存在不确定性。

申请时请注明股票名称