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电力设备与新能源行业周报:积极关注风电龙头,逢低布局电动车真成长

发布时间:2016-08-06    研究机构:中泰证券

投资要点

投资建议和策略:

3月初以来我们一直积极看多板块,以电动车和一季度超预期为主线,到6月中旬超额收益明显,近期建议多关注风电板块。首先,新能源车补贴调整方案有待9月,工信部增加专用车准入门槛,加剧市场对于销量的担忧,同时新能源车补贴目录,包括物流车出台时点也很关键,7月销售环比下滑已反应行业观望的心态,9/10月将是新能源车销量环比放量的拐点,当然企业二季度已开始积极备货,旺季时点推迟会增加库存压力,但是年底抢装值得期待,电动车持续高成长的趋势不变,建议逢低布局真成长细分龙头,积极关注tesla供应链;其次,风电已处于行业的底部,明年将有所好转,风电板块估值低预期低,值得近期重点关注,再次,电改持续推进中,各地成立电力交易中心,广东电力交易竞价继续放量,物联网标准敲定带来新的机会,持续重点看好售电和用电服务;再次,储能政策层面没大变化,但已有文件确定电储能参与调频调峰辅助服务试点,项目增多,值重视,再次,国务院常务会议部署制造和互联网深度融合,工业4.0成长性好,建议布局,再次,配网是2016年投资重点,上半年业绩高增长,值布局;最后,光热电价有望近期出台,光热值关注,光伏2016年下半年增长压力较大。此外,大集团小公司国企改革值布局。

电动车:3月初我们就强调加大配置,提出政策底\销量底\一季度业绩高增长,三因素共振带来大行情,3月中旬tesla推出model3进一步点燃热情,电池材料/三元/充电桩板块轮番上涨,4月充电桩板块因招标最为强势,4月底以来三元和电池材料继续领涨,主要业绩和销量驱动,叠加政策放开预期,5月底开始销量和第四批电池目录推动新一轮上涨,直到6月中旬。7月中旬市场传出补贴调整方案有待8/9月份出台,工信部增加专用车准入资质门槛,需要有底盘资质的企业才能拿补贴,加剧市场对于下半年销量的担忧,而7月的销量已反应市场观望的态度,目前看9月出台的概率较大,9/10月将是新能源车销量环比放量的拐点,企业二季度已开始备货,动力电池存货2GWH,旺季时点推迟会增加库存压力,政策鼓励向大企业集中,龙头公司中报业绩靓丽,对于优质标龙头表的来说短期的调整是中期布局的机会,看好三元电池及上游材料,看好tesla供应链优质标的,看好充电桩运营,积极关注物流车。积极关注燃料电池和石墨烯板块

风电:风电目前预期较低,估值普遍低,而风电行业处于底部,2016年装机的下降幅度预计好于预期,由于2018年降电价2017年抢装预计有一定增长,积极关注龙头标的;

电改:电改正在积极推进之中,各个地方建立电力交易平台,广东地区售电交易放量明显,京津冀也在鼓励参与售电,积累足够用户、有资源、有创新服务的企业将胜出,持续重点看好;

光热:光热能源局工作会议上已经提到了新的高度,预计8月出台光热电价,积极关注光热主题;

储能:将列入十三五能源规划,已有独立文件确定电储能参与调频调峰辅助服务试点,储能项目增多,铅炭开始具备一定的经济性,未来空间无限,是较好的主题和成长板块,优选锂电、铅炭、系统龙头;

工业4.0:四部委联合印发《机器人十三五产业规划》,人工智能也正在加速发展,国务院常务会议部署制造业和互联网的深度融合,工业4.0成长空间大,行业内企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力,看好;

配网&电网:电网投资2015年四季度明显大幅提速,年初国务院就发文开启新一轮农网投资,配网和电网企业今年上半年业绩增速较高,作为拉动经济刺激见效的板块,配网和电网板块行情或值期待;

国企改革:两会文件来看国企改革有望加快,自去年9月以来国企改革板块表现不佳,大集团的电力设备公司和新能源平台公司国企改革的空间较大,建议积极关注;

光伏:光伏上半年装机23GW,二季度历史高点,7月以来产业链价格下降,下半年有压力,未来有待平价上网,关注制造龙头标的;

核电:核电方面没有明显的机会。

投资组合:电动车:宏发股份、华友钴业、国轩高科、亿利达、新宙邦、沧州明珠、比亚迪、富临运业、亿纬锂能、石大胜华、当升科技、北巴传媒、长园集团、杉杉股份、天赐材料、正海磁材、科士达、信质电机、大洋电机;风电:天顺风能、金风科技、福能股份;电改:智光电气、炬华科技、北京科锐、积成电子、中恒电气、新联电子;储能:南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份;工业4.0:汇川技术、宏发股份、华中数控(300161)、长园集团;配网:国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气;光热:杭锅股份、首航节能;国企改革:国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自;光伏&能源互联网:隆基股份、阳光电源、江苏旷达、林洋能源、特变电工;特高压:平高电气、许继电气;核电:台海核电、应流股份。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称