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海通证券机械行业2016中报前瞻

发布时间:2016-07-07    研究机构:海通证券

投资要点:

中报临近,板块热度升温。超过280家机械行业上市公司将于7月-8月披露中期业绩,机械行业整体板块热度回升。从6月1日到7月7日近1个月的市场表现分析,机械行业上市公司相对上证指数取得了4.09%的超额收益,在所有行业里位居前列,而年初至今(7月7日)的超额收益为-2.58%,位于所有行业中游。我们认为近期机械板块的上涨反映了市场对制造业升级仍然存有预期,尤其考虑到李克强总理在夏季达沃斯论坛关于智能制造的发言。中期业绩的披露将有助于投资者合理选择投资标的,寻找真正兑现业绩的企业;

1-5月机械设备行业收入放缓,但盈利改善。根据Wind数据库的月度机械设备行业财务指标统计,2016年前5月累计收入增速3.4%,较前4月累计增速4.1%有所放缓,但略好于去年同期3.2%的累计增速。月收入累计增速尽管较14年以前的高速增长下滑明显,但边际的改善值得我们注意。此外,从累计利润总额/累计收入指标观测,2016年前5月为5.7%,好于去年同期的5.5%和前年同期的5.6%;

设备修理业表现突出,关注交运装备后市场。根据同口径统计,在所有的机械装备子行业中,金属制品、机械和设备修理行业的收入增速2016年前5月达26.2%,较去年同期上升幅度明显。根据Wind统计信息,该项指标主要由铁路、船舶、航空航天等运输设备构成,我们认为高铁、航空装备2015年之后逐渐进入高级修为相关装备企业提供了发展良机,这与我们之前看好高速铁路(包括轨交)及航空装备后市场的观点吻合;

重点公司业绩前瞻。在我们重点覆盖的12家公司中,有一半的公司1季报的时候给出了中期业绩指引,其中确定有增长的公司为豪迈科技、巨星科技和建设机械。根据我们最新外发报告里的年度预测及近期对行业的跟踪,我们给出了这12家公司16年的中期业绩增速预测(1H16业绩预测基本按照年度预测的0.3-0.5给出),剔除并购因素,应流股份、豪迈科技、中南文化增速较靠前,华中数控(300161)、建设机械两家公司有望中报扭亏。对于2016年全年预测,我们依然维持之前个股报告的判断;

风险提示。中期业绩不及预期,市场风险。

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